［宏观与经济］首轮综合电改试点方案获批 大范围开放电力市场：5月10日，发改委发布《关于同意云南省、贵州省开展电力体制改革综合试点的复函》，原则同意《云南省进一步深化电力体制改革的试点方案》和《贵州省电力体制改革综合试点方案》，发改委要求云南和贵州两个试点，加快组建相对独立的电力交易机构，积极推进输配电价、电力市场建设、电力交易机制、发用电计划、配售电侧等方面改革，为推进全国面上改革探索路径、积累经验。发改委4月份审批核准固定资产投资1388亿：4月份，发改委共审批核准固定资产投资项目13个，总投资1388亿元。项目主要集中在水利、交通和能源领域，其中水利项目3个，总投资8亿元；交通基础设施项目4个，总投资1288亿元；能源项目2个，总投资67亿元；另有其它项目4个，总投资25亿元。人民币对美元中间价跃升250基点：进入5月份，离岸人民币对美元即期汇率也有所下行，昨日人民币对美元汇率中间价跃升250个基点，报于6.4959，创两周以来最大单日升幅。这再度向市场确认：人民币汇率双向波动加大成为常态。同时数据显示，5月以来中间价最高与最低之差波动近700点。长三角城市群发展规划获通过：国务院总理李克强5月11日主持召开国务院常务会议，部署促进消费品工业增品种提品质创品牌，更好满足群众消费升级需求；决定进一步精简投资项目报建审批，以改革营造更加便利的投资环境；通过《长江三角洲城市群发展规划》，培育更高水平的经济增长极，提出发挥上海中心城作用推进南京等都市圈同城化发展2030年建成世界级城市群。中国企业4月份IPO锐减近六成 大量中概股欲回归：4月份，全球仅有14家中国企业完成IPO，同比减少57.9%；其中，中国企业海外上市热情明显降低，4月份仅有3家公司在海外上市。众多中概股纷纷选择私有化，而去年选择回归A股的中概股数量超过去年十年的总和。国企改革将贯穿“十三五”：截至目前，已有十余个行业出台了行业“十三五”规划。据财政部统计数据，今年前三个月，石油、煤炭、钢铁和有色等行业的国有企业利润继续下滑。其中，有色行业在今年第一季度实现主营业务收入12429亿元，同比增长21%；利润总额为3388亿元，同比下降49%。去年6月1日，经报国务院批准，中国电力投资集团公司和国家核电技术有限公司实施联合重组并成立国家电力投资集团公司。油价回暖 恐难唤醒全球大宗商品复苏：国际油价近期迎来了一波难得的反弹潮，纽约油价在创下12年以来每桶26美元新低后，一度上探到接近40美元，涨幅超过了45%；尽管波动较大，但一直维持在35美元上方。根据当前经济局势，国际货币基金组织(IMF)也在近日调低了今年全球经济增长预期，从半年前预计的3.30%下调至2.90%。IMF主席拉加德认为大宗商品价格仍将探底，供给过剩挑战仍将继续，随着美联储加息，美元继续强势，大宗商品价格将承受更大压力,并将长期维持在低位水平运行。四大国有银行托管基金规模占比速降：截至5月8日，37家机构托管基金总数为4311只，托管份额合计12.17万亿份，与去年底相比增长2.31%；基金托管规模合计7.87万亿元，与去年底相比下降6.56%。其中，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行等四大国有银行托管规模占比达61.96%。4月CPI同比增长2.3% 居住价格上涨1.4%：其中，城市上涨2.3%，农村上涨2.4%；食品价格上涨7.4%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨2.5%，服务价格上涨2.0%。1-4月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.2%。全国居民消费价格总水平环比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.2%；食品价格下降1.4%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.2%。多省出台地方版供给侧改革方案：截至目前，包括湖北、甘肃、四川、重庆、青海、广东、贵州、浙江等地区已出台供给侧改革的整体实施方案；尚未出台整体方案的上海、湖南、山东等地区也正在加紧制定进度，将在今年内出台；此外，山西、辽宁等地区也针对各地的具体情况，推出了一些专项改革实施方案。专家分析表示，从目前已出台的方案来看，“三去一降一补”中的去库存和降成本两大任务，将成为未来一段时间里政策工具箱调结构的主要着力点。

［钢铁行业］铁矿石或迎来阶段拐点：5月以来，大连铁矿石期货价格累计下跌约17%。虽然由于进口量出现反弹，港口铁矿石库存升至最近一年来最高水平，但是潜在的利好因素不容忽视——中国住房市场改善、建筑活动逐步增加以及钢铁生产企业库存量较低。因此，笔者认为，在利空因素充分消化之后，铁矿石期货有可能止跌上涨。欧洲议会谴责中国钢铁倾销 不愿承认市场经济地位：欧洲议会10日在法国斯特拉斯堡就“是否承认中国市场经济地位”举行讨论。“德国之声”称，这场没有约束性的辩论变成各党派议员们一致谴责中国向欧洲倾销钢铁产品的会议，他们对承认中国市场经济地位“集体说不”。不过根据相关规定，中国将在2016年底自动取得市场经济地位。有欧洲媒体和专家也表示，给出肯定的答复才是对双方都有利的选择。中诚信调降八一钢铁评级：中诚信国际公告称，鉴于当前宏观经济环境，并基于八一钢铁现有主业的经营和上述财务状况，中诚信国际决定将八一钢铁的主体信用等级由AA+下调至AA；将“14八钢MTN001”、“14八钢MTN002”以及“15八钢MTN001”的债项信用等级由AA+下调至AA，八一钢铁下属子公司新疆八一股份实际控制人宝钢集团正筹划涉及八一股份的重大资产重组事项，中诚信国际决定将八一钢铁列入观察名单。宝钢自主研发易焊接超高强钢：由宝钢自主研发的易焊接超高强钢Q890CFD首批1200吨日前交付用户。该产品将用于制造煤矿用超大型液压支架，宝钢表示今后将继续致力于超高强钢技术研究，助力煤炭行业高效开采、技术进步和转型升级。大商所对焦炭等品种实行差异化手续费收取：大商所5月6日发布通知，自5月10日起焦炭、焦煤、铁矿石和聚丙烯品种非日内交易手续费标准恢复至原成交金额的万分之0.6，上述四品种同一合约当日先开仓后平仓交易手续费标准继续维持万分之7.2(焦炭、焦煤)、万分之3(铁矿石)和万分之2.4(聚丙烯)的现有水平不变。长寿打造安全钢结构产业制造示范基地：5月5日，长寿经济技术开发区与重庆中安钢结构有限公司战略合作项目签约，共同打造安全钢结构产业制造示范基地。安全钢结构产业制造示范基地首期将投资18亿，盘活重钢闲置厂房15万平方米，当年用钢约40余万吨，预计产出将达到40亿元。外交部就钢铁产能过剩问题等答问：过去5年，中国原计划压缩钢铁产能4800万吨，但实际上最后压缩了9000万吨，超额完成近一倍。中国政府已经把钢铁行业作为去产能的重点，我们对钢铁出口不但没有进行补贴，反而采取了一些限制钢铁出口的措施，2015年欧盟进口钢材共3200万吨，实际上其中只有约1/5来自中国，所以把欧洲现在的行业困境完全归咎于中国显然是说不通的。山东钢煤产能拟3年压减5500万吨：昨日，山东省发改委主任王忠林通过省政府网首度披露山东省供给侧改革情况，他表示目前改革方案已制定完成并将于近日印发，到2018年，全省钢铁、煤炭将分别压减1000万吨、4500万吨以上，同时省定涉企行政事业性收费实现“零收费”。山东省关于深入推进供给侧结构性改革的实施意见已制定完成，提出了27项重点任务和40条政策措施，近期将正式印发实施。

【特钢动态】优焊线：本周(5.9-5.13)国内品种线市场价格暴跌，下游接单由差转好。周一迁安九江出台招标价格，暴跌450元/吨，市场一下子陷入恐慌，终端停止采购，贸易商钢厂报价混乱，两天之后，市场逐渐接受现状，但是紧接着九江第二次招标又来了，价格下调45元/吨，刚刚稳定的市场又开始动荡。对于后市，在需求量没有增加的情况下，产量增加，对后市不看好。但是目前影响价格涨跌的是市场心态。预计短期内国内优焊线市场价格弱势调整。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：天津优焊线：钢厂报：荣程45#2580元/吨，82B 3400元/吨；九江45#-65#到津2560元/吨，H08A2525；辛集澳森45#到货价2620元/吨，B钢3450元/吨；济源45#2880元/吨，B钢3120元/吨；富伦45#2650元/吨；潍钢45#3040元/吨，B钢3350元/吨。

结构钢：本周(5.9-5.13)国内结构钢市场价格呈暴跌走势，市场成交表现较为清淡。钢厂方面，本周初期开始45#碳结钢出厂报价，潍钢累计跌200元/吨，富伦跌250元/吨，广富累计跌170元/吨，鲁丽和壶井的出厂价较上周都进行了大幅度的下调，究其原因，一是受本周初期唐山钢坯价格和期货市场持续走低的影响，二是下游终端订单减少，钢厂库存有所增加。市场方面，由于近期钢材市场处于下跌走势，且库存有所抬升，贸易商为消化库存低价出售，致使45#碳结钢的直发价格与钢厂价格出现倒挂或平行的现象。虽然本周后期唐山钢坯和建筑钢材价格出现反弹，但山东钢厂除广富碳结钢上调30元/吨外，其余钢厂则维稳观望。对于后市，下游观望氛围较为浓厚，市场信心不足。预计短期内国内结构钢市场价格或将弱势盘整。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：山东市场：莱钢50-90规格：45#碳结钢报2820元(吨价，下同)；40Cr合结钢报2980元；40CrMo铬钼钢报3420；齿轮钢20CrMnTi报3100元；鲁丽28-110规格：45#碳结钢报2500。山东其它钢厂45#碳圆：潍钢Φ18-55报2490；鲁丽Φ28-110报2400；富伦45#：Φ18-70报2550；巨能45#Φ30-130报3280；广富45#Φ65-110报2460，壶井45#Φ50-130报2400。

[炉料动态]本周(5.9-5.13)炉料市场震荡运行。铁矿石市场止跌调整；废钢市场大幅下调；焦炭市场仍以坚挺运行为主；生铁市场部分地区报价有所下调。据兰格钢铁云商平台监测具体情况如下：

铁矿石：本周铁矿石市场止跌调整。周内，国内钢材市场出现一波明显反弹行情，主要受到部分钢企出台限价政策刺激，部分品种钢价格上调明显，受此影响，国内铁矿石市场暂别下跌行情，个别钢铁企业陆续补充铁矿石库存，询盘状况稍显积极，卡粉及主流澳粉资源依然表现抢手，大部分港口疏港情况正常，压港现象不多，进口矿远期现货采购主要集中在6月到港的高品主流粉、块，由于6月铁矿石期货供应量有限，为此当前市场需求状况尚可。目前钢材市场仍有一定下跌预期，从期、现货市场表现来看，均不支撑钢价的持续上涨，由此对于原料市场来讲形成压制作用，另钢铁企业内铁矿石库存状况较充足，控制采购量意愿颇强，为此后期铁矿石市场价格仍有下滑风险。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月13日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为410-420元，66%酸粉干基含税主流市场价格为530-540元，比前一周下跌30元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为450-460元，比前一周持稳。朝阳地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格为390-400元，与前一周上调10元。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为560-570元，比前一周下调20-30元。进口矿外盘市场61.5%澳粉报价为54-55美元，比前一周下调4美元。日照港61.5%澳粉主流报价为420元左右，比前一周下调40元；超特粉市场价格在330元左右，比前一周下调30元。天津港61.5%PB粉报价在430元左右，比前一周下跌35元；62%PB块报价为530元左右，比前一周下跌60元。

焦炭：国内焦炭市场仍以坚挺运行为主，市场成交情况良好。本周个别地区焦炭报价继续上调，涨幅较前期有所收窄。本周钢材价格大幅回落，周内虽有小幅回调，但整体趋势仍以下行为主，市场整体成交困难。据了解，在下游钢材市场尽显劣势的情况下，焦炭市场价格仍坚挺运行，主要原因在于进入5月份后上游焦煤市场的好转运行，上游原材两市场的上涨对于焦炭价格起到有力支撑作用，加上现货市场焦煤、焦炭资源紧缺也支撑焦炭价格坚挺运行。以目前形势来看，虽然上游市场价格上涨以及双焦资源紧张等因素或带动焦炭价格上行，但考虑到钢材价格震荡下行带来的影响，预计下周国内焦炭市场多以稳定运行为主。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：河北石家庄地区二级冶金焦930元，与上周持平；唐山地区二级冶金焦到厂价1060元，与上周持平；邯郸地区二级冶金焦960元，比上周上涨50元；山西临汾地区二级冶金焦880-900元，比上周上涨50元；山东地区二级冶金焦出厂含税价880元，与上周持平。

废钢：国内废钢市场大幅下调，成交情况一般。随着成品材的起伏，本周废钢市场亦是波动不稳，不过整体市场下调为主。前期涨势过快过大，后续支撑不足，为此大跌行情的出现在意料中。目前废钢市场恐慌心理没有太强，前期囤货的商家，大多选择出货；少部分资金较为宽裕的商家对后市还是抱有期望，出货意愿较低。废钢市场需求量一般，资源供求矛盾并不凸显，商家操作积极性一般，预计近期国内废钢市场将调整。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：上海地区重废市场价格在1610元，比上周下调190元；唐山地区重废市场价格在1270元，比上周下调130元。

生铁：国内生铁市场部分地区报价有所下调，市场成交情况不佳。受钢材、钢坯价格大幅下跌影响，本周生铁价格有所调整，个别企业由于资金压力，有抛售现象。铸造生铁市场依旧持稳，多数铁厂实际成交中有小幅优惠，虽整体成交仍以清淡为主，但低价资源出货较为顺畅，下游用户多采取随用随采方式。目前市场整体需求依旧处于疲软状态，且资金紧张的情况暂无缓解现象，多数铁厂与贸易商对后期市场信心不足，加上钢材价格震荡下行，市场心态略显悲观。综合考虑，预计下周国内生铁市场多以弱势运行为主。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：炼钢生铁(L10)：唐山地区报1870元，武安地区报1870元，临沂地区报1800元，翼城地区报1900元，比上周下跌80-150元。铸造生铁(Z18)：武安地区报2170元，翼城地区报2120元，淄博地区报1970元，徐州地区报2090元，比上周下跌30-70元。球墨铸铁(Q12)：翼城地区报2070元，临沂地区报2010元，徐州地区报2110元，比上周下跌20-80元。

调价分析：本周(5月9日-5月13日)全国钢市大幅下跌。建材：本周建材跌幅普遍达到300左右，东北地区跌幅居前。钢厂方面动静不小，北方主导河钢螺纹指导价暴降500元，南方主导沙钢螺线降300-400元，不过由于价格暴跌已经提前体现在市场上，故两大钢厂暴降并没有对市场产生过分的影响；板材：本周板材表现与长材类似。降幅也多达200-300元。然本期主导大厂却纷纷逆市上调，价格也普遍在200-300元，但暂时对市场影响有限；型材：经历短暂的采购回暖后，在钢坯大幅下跌的拖动下，型材价格继续大幅走低，受其影响全国多家型材厂也不断调整型材出厂价格。

本周的现货行情几乎可以从期货的动向来分析：伴随着周一期货的大幅跳水，上周还有些反弹意味的现货也迅速调转方向，而五天三百多点的跌幅，也彻底击垮了现货的信心。而正所谓祸不单行，与之同时出现的还有不断复产的高炉及不断增加的粗钢产量，不断地冲击着现有的供求比。而诸如交通投资4.7万亿等利好虽然也有，但在如此失去理性的下行市场，起到的作用仍显得十分微小。不过笔者认为，随着价格暴涨暴跌，尤其下跌速度明显更快于之前的上涨，导致钢企利润快速缩水，甚至部分钢厂已经由盈利转为亏损。如果这种形势继续恶化，会再次促使钢厂检修减产，或价格能逐渐寻底，但眼下价格或难短期平稳，故市场各方仍应谨慎操作。